Nov 6 (Reuters) – Un vistazo al día que nos espera en los mercados europeos y globales de Wayne Cole.
El comienzo de la semana ha sido optimista en Asia, ya que los mercados han dejado de lado las preocupaciones sobre los aumentos de tasas y se han centrado en las expectativas de recortes tempranos. Todos los principales índices bursátiles están en verde, con Corea del Sur (.KS11) liderando con un aumento del 4%, gracias a la reimpresión de una prohibición de ventas en corto.
Los futuros de acciones de EE. UU. y los bonos del Tesoro se han estabilizado después de las grandes ganancias de la semana pasada, y todos están esperando ver si los rendimientos pueden extender su tendencia alcista o si volverán a aparecer los vendedores. Las señales parecen ser positivas, considerando lo benigno que fue el informe de empleo en casi todos los aspectos.
Quizás igual de importante fue la fortaleza de la productividad, lo que sugiere que el desempleo no tiene que aumentar tanto como en el pasado para mantener la inflación bajo control. Los analistas ya señalan que el desempleo ha aumentado al 3.9%, desde un mínimo histórico del 3.4%, y aumentos similares en el pasado a veces han precedido a recesiones.
Los mercados claramente tienen más confianza en que la inflación continuará desacelerándose, lo que significa que los bancos centrales deberán relajar su política para evitar que se vuelva más restrictiva en términos reales. Los futuros de fondos federales implican alrededor de un 85% de probabilidades de que la Reserva Federal haya terminado de subir las tasas y un 80% de probabilidades de que comience a recortarlas en junio.
Los futuros también indican un 80% de probabilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) comience a relajar su política en abril y que el primer recorte de tasas del Banco de Inglaterra (BoE) esté casi completamente precio para agosto.
Siguiendo un camino diferente está el Banco de Japón, aunque a un ritmo lento. El jefe del BOJ, Ueda, indicó el lunes que se están acercando a su objetivo de inflación, pero todavía es demasiado pronto para abandonar por completo las políticas ultralaxas.
Un caso aparte es el Banco de la Reserva de Australia (RBA), que podría retomar las subidas de tasas el martes después de cuatro meses de mantener una política estable. Casi todos los analistas esperan un aumento al 4.35%, pero el mercado sugiere que podría ser una moneda al aire, preparando el escenario para ciertos imprevistos, sin importar lo que suceda.
Ten en cuenta que esta semana habrá al menos nueve oradores de la Reserva Federal para generar titulares, incluidas dos apariciones del presidente Jerome Powell, siendo la segunda de ellas el jueves, que incluirá una sesión de preguntas y respuestas. También habrá muchos oradores del BCE, incluida la presidenta Christine Lagarde el viernes.
En cuanto al dólar, el informe de empleo ha generado especulaciones de que los días de la excepcionalidad económica de EE. UU. están contados y que la moneda podría estar entrando en una tendencia bajista. Los pesimistas notarán que la medida de GDPNow del Fed de Atlanta, que suele ser confiable, indica que habrá una fuerte desaceleración en el cuarto trimestre, con un crecimiento anualizado del 1.2%.
Esto no significa que Europa esté mejor, muchos analistas pronostican que la UE entrará en recesión este trimestre. Pero las expectativas ya eran tan bajas que es el dólar el que tiene más desventajas cuando se trata de decepciones.
Desarrollos clave que podrían influir en los mercados el lunes:
– Datos sobre pedidos industriales en Alemania, PMI de toda Europa.
– Sesión de preguntas y respuestas virtual con el economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill.
– Discurso de Lisa Cook, miembro de la Junta de la Reserva Federal.
Por Wayne Cole. Edición de Sam Holmes.